摩通发表研究报告指，MSCI中国消费品指数成分股权重已由2020年底的40%，在股价下跌约50%后降至29%。许多投资者在2026年初期待市场出现明确「转向」，但农历新年后动力再次减弱。必需性消费品及非必需性消费品现时预测市盈率分别约为16倍及13倍，较10年平均水平低约1.5个标准差。饮料、啤酒、餐饮、运动服饰、美容及珠宝等行业，估值处於10年区间的底部，股息率介乎5%至7%。
该行认为，在盈利预测下调见底之前，可持续的估值重评难以发生。建议投资者聚焦下行风险有限及盈利较早稳定的股份，首选农夫山泉(09633.HK) -0.500 (-1.154%) 沽空 $5.16千万; 比率 23.851% 、安踏体育(02020.HK) -0.850 (-1.131%) 沽空 $1.09亿; 比率 25.867% 及古茗(01364.HK) -0.480 (-2.057%) 沽空 $2.07千万; 比率 25.980% ，均予「增持」评级。
摩通对消费投资评级及目标价表列如下：
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
农夫山泉(09633.HK) -0.500 (-1.154%) 沽空 $5.16千万; 比率 23.851% | 增持 | 55元
安踏体育(02020.HK) -0.850 (-1.131%) 沽空 $1.09亿; 比率 25.867% | 增持 | 130元
古茗(01364.HK) -0.480 (-2.057%) 沽空 $2.07千万; 比率 25.980% | 增持 | 38元
泡泡玛特(09992.HK) -1.800 (-1.004%) 沽空 $5.57亿; 比率 18.469% | 增持 → 中性 | 350元 → 165元
名创优品(09896.HK) -0.260 (-0.992%) 沽空 $3.16千万; 比率 23.701% | 增持 | 26元 → 16元
华润啤酒(00291.HK) -0.160 (-0.665%) 沽空 $3.49千万; 比率 14.694% | 增持 | 38元 → 34元
百威亚太(01876.HK) -0.070 (-0.989%) 沽空 $2.83千万; 比率 32.298% | 中性 | 7.9元 → 8.2元
青岛啤酒股份(00168.HK) -1.100 (-2.236%) 沽空 $5.06千万; 比率 20.174% | 增持 | 70元 → 67元
(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-04 16:25。)
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